O Banco Santander concluiu o Aquisição da subsidiária britânica TSB do Banco Sabadell por um valor próximo a 3.300 bilhões de euros.Após concluir um processo de aprovação regulatória que durou meses, a transação, inicialmente anunciada para o verão de 2025, tornou-se uma das movimentações corporativas mais significativas da história recente do setor bancário espanhol, tanto pelo seu impacto no mercado financeiro britânico quanto pelas suas implicações para a estratégia do Sabadell.
Para a entidade catalã, a operação representa um aporte de capital significativo e uma mudança de foco para os negócios na Espanha.Entretanto, o Santander está dando um grande passo em frente no Reino Unido ao integrar o TSB à sua subsidiária, o Santander UK. Como parte do acordo, o Sabadell recompensará seus acionistas com um Dividendo extraordinário de 50 centavos por ação a ser pago em 29 de maio., um pagamento que havia sido anunciado como um dos principais incentivos para interromper a oferta hostil de aquisição lançada pelo BBVA.
Detalhes financeiros da aquisição do TSB
O valor final da transação é 2.863 bilhões de libras esterlinas, o equivalente a cerca de 3.300 bilhões de euros., conforme ambas as entidades reportaram à Comissão Nacional do Mercado de Valores Mobiliários (CNMV). Desse valor, 2.650 milhões de libras (cerca de 3.050 milhões de euros) Correspondem ao preço de compra inicialmente acordado e representam aproximadamente 1,5 vezes o valor contábil do TSB.
A esse valor é adicionado o Valor líquido tangível gerado pela TSB desde o anúncio da transação até sua conclusão., que atinge o 213 milhões de libras, cerca de 242 milhões de eurosEste ajuste eleva o custo efetivo da compra para os já mencionados 2.863 bilhões de libras esterlinas e reflete a melhoria da entidade britânica durante o período de processamento.
Do ponto de vista do Banco Sabadell, a venda do TSB implica um ganho de capital contábil ligeiramente superior a 300 milhões de euros, uma vez que todos os efeitos da transação tenham sido incorporados. Além disso, a entidade estima um geração de capital superior a 400 pontos base no seu rácio CET1No entanto, essa margem será parcialmente reduzida após o pagamento do dividendo extraordinário prometido aos acionistas.
Paralelamente à transferência da atividade principal, Diversos instrumentos de capital e títulos em circulação emitidos pelo TSB e subscritos pelo Sabadell foram transferidos para o Santander UK.O volume desses instrumentos corresponde a aproximadamente 1.217 milhões de libras, em volta 1.400 milhões de eurose completa o escopo da operação ao excluir a entidade catalã da participação acionária e do financiamento subordinado de sua antiga subsidiária britânica.
Impacto no Banco Sabadell: capital, dividendos e mudança de rumo.
A conclusão da venda permite ao Banco Sabadell realizar um uma operação que vinha sendo preparada há algum tempo como peça fundamental de sua reorganização estratégica.Com o capital liberado pela alienação do TSB, a entidade registra uma melhoria de solvência de mais de 0,4 pontos percentuais e se posiciona para fortalecer sua atividade no mercado espanhol, que considera sua área natural de crescimento.
A principal utilização dos recursos obtidos será, no entanto, recompensar o acionista por meio de um dividendo extraordinário em dinheiro de 0,50 euros brutos por ação.Este pagamento, que será efetuado em 29 de Maio, implicará um desembolso aproximado de 2.500 milhões de euros E isso se soma aos dividendos ordinários e aos programas de recompra e amortização de ações que o banco vem implementando.
Em geral, graças a esta transação e às outras iniciativas de remuneração, O Sabadell mantém seu objetivo de distribuir cerca de 6.450 bilhões de euros aos seus acionistas no período de 2025 a 2027.O desenho do dividendo extraordinário vinculado ao TSB foi, de fato, um dos elementos que ajudaram a desacelerar a oferta de aquisição do BBVA, ao oferecer um incentivo claro para que os investidores permanecessem no capital da entidade catalã.
O CEO do Banco Sabadell, Cesar Gonzalez-Bueno, descreveu a operação como atrativo para todas as partes e estrategicamente oportunoIsso permite que o banco enfrente essa nova fase com um balanço patrimonial mais sólido e um escopo de atuação mais simples e focado na Espanha. Como o próprio banco enfatizou, a mudança facilita... Redirecione recursos e gestão para o seu mercado principal., ao mesmo tempo que cumpre seus compromissos de remuneração para com os acionistas.
Por sua parte, o Marc Armengol, até então o principal executivo do TSB e o próximo CEO do SabadellEle destacou que o TSB se tornou uma história de sucesso no Reino Unido Isso ocorre após anos de trabalho da equipe, e a venda para o Santander está sendo realizada a partir de uma posição de solidez operacional. A melhoria na rentabilidade e na eficiência do banco britânico foi fundamental para elevar o múltiplo de venda e justificar o dividendo extraordinário.
Evolução do TSB sob a égide do grupo Sabadell
O Banco Sabadell adquiriu o TSB em 2015 por 1.700 milhões de librasIsso ocorreu quando a entidade britânica, com forte foco em hipotecas e serviços bancários de varejo, fazia parte do processo de reconfiguração do setor no Reino Unido após a crise financeira. A integração não foi isenta de problemas, especialmente devido a... incidentes na migração tecnológica o que causou falhas operacionais significativas e até levou a sanções por parte do regulador britânico.
Apesar desse começo difícil, Sabadell conseguiu reverter a situação e consolidar os negócios do TSB.Ao longo da década, o banco britânico aumentou seu carteira de empréstimos de cerca de 26.400 bilhões de libras para cerca de 36.300 bilhões Ao final de 2025, um crescimento que reflete a expansão de sua atividade, especialmente em empréstimos hipotecários para pessoas físicas.
Em termos de eficiência, o TSB registrou um melhoria notável na sua relação custo-benefício, que passou de estar localizada ao redor de 80% a ser reduzido para cerca de 66%Essa evolução ocorreu em paralelo com uma modernização tecnológica mais ordenada, cortes de custos e otimização da rede e dos processos internos, após o episódio inicial de migração malsucedida.
A rentabilidade também experimentou um salto significativo: a O ROTE (retorno sobre o patrimônio tangível) do TSB subiu de cerca de 5,3% para cerca de 12,6%.Segundo dados divulgados pelo grupo, isso se soma ao fato de que, durante o período em que o Sabadell foi proprietário, a subsidiária britânica... gerou mais de 600 milhões de euros em dividendos. para a empresa matriz, contribuindo significativamente para os seus resultados consolidados.
No entanto, o peso do TSB nas contas de Sabadell também tinha sua contrapartida: Em 2025, dos aproximadamente 1.857 bilhão de euros de lucro do grupo, cerca de 253 milhões vieram da subsidiária britânica.A venda libera capital e simplifica o perímetro de consolidação, mas significa abrir mão desses lucros futuros e da exposição direta ao mercado varejista britânico.
O Santander reforça a sua presença no mercado britânico.
A aquisição do TSB faz parte do A estratégia do Banco Santander para ganhar escala em mercados-chave como o Reino Unido.O banco, presidido por Ana Botín, já tinha uma forte presença no país através do Santander UK, mas com a integração do TSB pretende... consolidar sua posição como um dos principais players do setor bancário de varejo britânico..
Segundo estimativas divulgadas pelo grupo, a combinação do Santander UK e do TSB posicionará o banco como O terceiro maior operador no Reino Unido em termos de saldos de contas correntes de clientes privados e o quarto em volume de hipotecas.Em conjunto, a nova entidade resultante Atenderá aproximadamente 28 milhões de clientes, incluindo pessoas físicas e jurídicas. espalhada por todo o país, o que aumenta substancialmente a base de clientes do grupo na região.
Do ponto de vista financeiro, o Santander espera que a transação seja concluída. gerar um retorno sobre o capital investido superior a 20%, amplamente apoiado por sinergias de custos que espera capturarO banco estima que conseguirá alcançar economias equivalentes a 13% da base de custos da entidade combinada, o que se traduz em pelo menos 400 milhões de libras por ano Assim que o processo de integração estiver concluído.
Para atingir esses objetivos, a entidade cantábrica pressupõe que terá de enfrentar custos de reestruturação de cerca de 520 milhões de libras entre 2026 e 2027Essas mudanças decorrem da reorganização das estruturas, da potencial otimização da rede e da integração dos sistemas. Mesmo assim, o banco indicou que o impacto no capital será limitado, em torno de [valor ausente]. 50 pontos baseE que a operação é claramente atrativa do ponto de vista do valor para o acionista.
O presidente do Santander, Ana BotinEle argumentou na época que essa aquisição representa um novo passo no compromisso estratégico do grupo com o Reino Unido Isso ocorre em um momento em que a empresa busca consolidar sua posição em mercados onde já possui uma marca forte e uma base de clientes significativa. Para os clientes do TSB, o grupo indicou que a mudança Isso permitirá o acesso à rede internacional do Santander e a plataformas tecnológicas mais avançadas., aumentando a oferta de produtos e serviços.
Contexto da operação: Oferta pública de aquisição do BBVA e acordo de não concorrência
O acordo de venda da TSB foi anunciado em Julho de 2025, em meio à batalha entre o BBVA e o Sabadell devido à oferta hostil de aquisição lançada pelo banco basco contra a entidade catalã. O desinvestimento na subsidiária britânica e o anúncio de um dividendo macro vinculado aos fundos obtidos Essas medidas foram interpretadas como uma manobra fundamental para tornar a oferta do BBVA menos atraente e fortalecer a posição do conselho de administração do Sabadell.
A abordagem era clara: Os acionistas que mantiveram suas ações da Sabadell poderão receber o dividendo extraordinário. financiada pela venda do TSB, enquanto aqueles que participaram da oferta de aquisição renunciariam a esse pagamento. No final, a operação do BBVA não atingiu a aceitação mínima exigida e A oferta de aquisição fracassou em outubro.deixando Sabadell como uma entidade independente com espaço para implementar seu próprio plano estratégico.
Paralelamente à venda, as partes concordaram com um cláusula de não concorrência no mercado varejista britânicoO Banco Sabadell se comprometeu com o Santander a não poderá competir no Reino Unido durante 24 meses após a conclusão da transação., o que implica em renunciar temporariamente a novos empreendimentos no setor bancário de varejo naquele país.
Este compromisso não implica, contudo, uma retirada completa do Reino Unido. Sabadell A empresa manterá a filial que opera no país para dar suporte a empresas com negócios internacionais. e continuará presente através de seus Divisão de banco corporativo e de investimento (CIB)Dessa forma, a entidade mantém um canal de relacionamento com clientes corporativos e multinacionais, mas se retira do negócio de banco de varejo, que agora está sob a alçada do Santander.
Entretanto, para o Banco Santander, a compra do TSB soma-se a outras operações internacionais em andamento, como a aquisição planejada de Webster nos Estados Unidosque o grupo espera concluir no segundo semestre do ano. Essas operações, em conjunto, estão alinhadas com a estratégia da entidade de fortalecer posições em mercados onde possa atingir escala suficiente. Para competir eficazmente no setor bancário de varejo e comercial.
Após a conclusão formal da transação e o recebimento de todas as aprovações regulatórias e de supervisão necessárias, o Santander e o Sabadell entraram na próxima fase do processo, marcada pelos procedimentos exigidos pela legislação. Legislação britânica conhecida como "Parte 7"Este mecanismo regula a transferência efetiva de negócios bancários no Reino Unido, e o processo, durante o qual o Santander começará a consolidar o TSB dentro de seu perímetro, deverá durar entre sete e onze meses.
Com a operação já em andamento, o mapa bancário europeu e britânico está um pouco mais definido. O Santander consolida sua posição como um dos principais grupos internacionais com presença crescente no Reino Unido.Enquanto O Sabadell surge como um banco mais compacto, com mais capital, focado na Espanha e com um forte compromisso com a distribuição de dividendos aos acionistas. após monetizar um investimento que, apesar dos choques iniciais, acabou gerando valor e moldando um dos episódios mais comentados da recente consolidação bancária.